escort bayan Ataşehir Escort Maltepe escort Kartal escort Kurtköy escort Ümraniye Escort Bostancı Escort Bostancı Escort Kartal Escort Göztepe Escort Ataşehir escort Atalar Escort Pendik Escort Kartal Escort Göztepe Escort Göztepe Escort Ataşehir escort eskişehir escort Ümraniye escort Bostancı escort Ataşehir Escort Aydınlı Escort Ümraniye Escort Ataşehir escort Kadıköy Escort karşıyaka escort Ataşehir Escort Maltepe Escort Göztepe escort Tuzla Escort Ümraniye Escort Ataşehir Escort Kadıköy escort Aydınlı Escort Bostancı Escort Ümraniye Escort Kurtköy Escort Maltepe Escort Kurtköy Escort Ataşehir escort Kartal Escort Bostancı escort İstanbul Escort Çekmeköy Escort İçerenköy Escort Maltepe Escort Bostancı Escort Kartal Escort eskisehir escort Ataşehir Escort Ümraniye Escort Zonguldak Escort Antalya Escort Escort Mersin Samsun Escort Bayan Samsun Escort Bayan Malatya Escort Kayseri Escort Bayan Kayseri Escort Escort Gaziantep Antep Escort Gaziantep Escort Eskisehir Escort Bayan Eskişehir Escort Escort Bursa Bursa Escort Escort Bursa Escort Beylikdüzü Beylikdüzü Escort Bayan Beylikdüzü Escort Escort Beylikdüzü Antalya Escort Bayan Escort Alanya Alanya Escort Escort Adana Malatya Escort Alanya Escort Bayan Konya Escort Bayan Bodrum Escort Kuşadası Escort Bayan Escort Hatay Escort Gaziantep Adana Escort Bayan Bursa Escort Kadıköy Escort Ankara Escort sex Porno Keçiören Escort Kepez escort Ankara Escort şişli escort Bakirkoy Escort Ankara Escort izmir escort Ankara Escort Mecidiyeköy escort Escort İzmir travesti porno Türk porno Bayan escort Beylikdüzü Escort bayan eskisehir escort Taksim Escort ankara escort Şirinevler Escort Escort sincan Türkçe Altyazılı Porno Çankaya Escort Ankara Escort Bodrum Escort Bayan Sex izle sex izle Ankara escort Ankara Escort Bahçeşehir Escort Mersin Escort Halkalı Escort Etiler Escort Beşiktaş Escort Pendik Escort Kurtköy escort escort istanbul Eryaman Escort Pendik Escort Pendik Escort Kartal Escort Kartal Escort Ankara escort Taksim Escort Bahçeşehir Escort Escort Ankara Escort Ankara Bahis Forum Escort İzmir Beylikdüzü Escort porno izle porno travesti porno antalya escort bayan Şirinevler Escort Ataşehir Escort Ataşehir Escort beylikdüzü escort Beylikdüzü Escort Türk porno Ankara Escort ankara escort Ankara Escort izmir escort Beylikdüzü escort Byskor istanbul escort Altyazılı Porno sex izle İstanbul Escort instagram takipçi free followers for instagram instagram takipçi satın al instagram takipçi instagram free followers free instagram followers instagram takipçi kasma instagram beğeni hilesi cheat follower for instagram instagram giriş instagram free follower instagram takipçi instagram takipçi free followers for instagram instagram takipçi satın al instagram free followers free instagram followers instagram takipçi kasma instagram beğeni hilesi cheat follower for instagram instagram giriş instagram free follower porno seyret Zonguldak Escort Samsun Escort Samsun Escort Bayan Mersin Escort Malatya Escort Kayseri Escort Escort Kayseri Gaziantep Escort Escort Gaziantep Gaziantep Escort Bayan Eskisehir Escort Escort Eskişehir Bursa Escort Escort Bursa Bursa Escort Bayan Beylikdüzü Escort Escort Beylikdüzü Beylikdüzü Escort Bayan Beylikdüzü Escort Escort Antalya Antalya Escort Alanya Escort Alanya Escort Bayan Adana Escort Malatya Escort Bayan Alanya Escort Konya Escort Bodrum Escort Bayan Kuşadası Escort Hatay Escort Gaziantep Escort Adana Escort Kıbrıs escort Kıbrıs escort Bursa Escort Чем грозит Китаю дальнейший обвал фондовых рынков и как это отразится на России | South China Insight
Словарь 翻译
Exchange rates
  • 1 USD = 64.42 RUB
  • 1 USD = 0 CNY
  • 1 CNY = 93.32 RUB
  • 1 HKD = 0 RUB
  • 1 SGD = 46.72 RUB
Weather
  • 20 °C Beijing
  • 25 °C Guangzhou
  • 27 °C Hong Kong
  • 25 °C Moscow
  • 20 °C Saint-Petersburg
  • 18 °C Shanghai
  • 25 °C Shenzhen
23 May 2019, Thursday, 03:35 (Hong Kong)

Чем грозит Китаю дальнейший обвал фондовых рынков и как это отразится на России

«Это всего лишь гигантское казино, которое не влияет на реальную экономику», - такое мнение можно услышать из уст российских экспертов по Китаю, призывающих не паниковать по поводу обрушения фондовых индексов Китая, потерявших почти половину стоимости за последние полгода, и около 18% только за последние 10 дней.

Действительно, в остальном мире обвал фондовых бирж означает начало цепной реакции в банковском и финансовом секторе страны, так как кредиты предприятиям выдаются под залог стоимости их акций, такой практики почти не существовало в Китае. Однако становится ли этого обрушение фондового рынка страны менее опасным?

Удар по среднему классу

Особенностью 2014 и 2015 года стало сокращение спроса, и как следствие, цен на жилье, и бурный рост котировок акций: это означало перераспределение инвестиций среднего класса в гигантский пузырь, надувшийся с 4,8 трлн долларов в конце 2014 до почти 10 трлн долларов в 2015 году. 

В отличие от российского фондового рынка, на котором действуют лишь около 100 тыс активных клиентов, в «китайском казино» зарегистрировано 80 млн брокеров, что примерно соответствует общему количеству домохозяйств китайского среднего класса или всему населению городов первой и второй линейки КНР.  Говоря простым языком – играют на бирже в Китае все, у кого есть хоть какие-то сбережения.

Для примера весьма показательна история пекинской студентки Ань, которая также участвовала во «всеобщем казино» и потеряла 1600 долларов во время падения биржевых индексов, что составляет половину стоимости семестра обучения в центральном китайском ВУЗе.  

В России население «играет в доллар», инвестируя свои сбережения в конвертируемую валюту, а в Китае из-за ограничений валютного контроля на покупку более 50 тыс долларов в год, средства мелких инвесторов вкладывались либо в покупку жилья и земли, либо в акции.

Основной особенностью игры на бирже при падающей цене на жилье была активная покупка акций под банковские кредиты в залог жилья. Таким образом, паника на фондовых рынках превращается в масштабную социальную проблему, которая грозит разорению значительного числа граждан КНР.

Вопреки ожиданиям, для остановки падения нет оснований – относительно стабильный рост экономики Китая в 2013 году гарантировал позитивный настрой внутренних инвесторов, чего нельзя сказать о 2016 годе, когда все показатели в том числе,  объема внешней торговли, промышленного производства, ВВП страны, деловой активности, оттока капитала, а также инфляции показали серьезное падение. Все эти данные говорят об остановке роста экономики и о начале ее сокращения. Достаточно вспомнить, что отток капитала в первом полугодии 2014 года составил лишь 26 млрд долларов против 513 млрд в 2015 году (по данным Boomberg - 1 трлн долл).

Сокращение резервов Народного банка Китая

Падение фондовых индексов – как показатель финансового здоровья среднего класса – стал основным регулярным показателем состояния экономики Китая за последние полгода. Индексы стали практически единственными реальными и ежедневными показателями, по которым можно судить о китайской экономике – это не регулируемый юань, или не выпускающийся лишь раз в месяц показатель оттока капитала.

Как предполагается, на фоне падения всех экономических показателей в четвертом квартале 2015 года, остановка падения фондовых бирж была полностью «проспонсирована» государством. Косвенным показателем продолжающегося массового вывода средств населения из акций стал рост стоимости жилья, который начался осенью 2015 года после более чем годового падения. «Спонсирование» фондовых рынков обошлось Народному банку только за один квартал в сумму от 300 до 500 млрд долларов, или шестую часть валютных резервов страны.

Каждое сокращение индексов заставляет аффилированные с Народным банком фонды также осуществлять выкуп ценных бумаг предприятий, поддерживая их на плаву, чтобы избежать их массовых банкротств, а также "обесценивания вкладов" населения. Естественно, что на эти нужды Народный банк Китая осуществляет вывод средств из валютных резервов страны. Речь также идет о сотнях миллиардах долларов.

Таким образом, «цепной реакции» в виде обрушения банковской и производственных систем по принципу домино в Китае не будет, так как экономика в Китае имеет вертикальную структуру управления – через финансовые механизмы Народного банка, Комиссии по контролю за ценными бумагами и Управления валютного контроля. Поэтому обрушение экономики будет иметь характер не цепной реакции, а мнократного радиального взрыва, когда от каждого спазма фондовых рынков будут происходить ряд других явлений, подавляющих экономический рост.

Падение фондовых индексов заставляет инвесторов выводить капиталы из Китая, переводя их в долларовые или иные активы, что приводит к обесцениванию юаня и вновь заставляет Народный банк Китая покупать юань, продавая доллары, для удержания стабильного курса национальной валюты. Золото-валютные резервы Китая сократились во вторую половину 2015 года с 3,7 до 3,3 трлн долларов.

Девальвация заставляет сворачивать импорт и вынуждает зарубежные корпорации уходить из Китая. Рябь на воде валютного курса лишь предвещает грядущую волну девальвации, оснований для оптимизма у импортеров нет.

«Кому война, а кому мать родна» - это принцип действует и в критической ситуации с падением фондовых бирж, конечным результатом которого служит рост показателей экспортных предприятий, которых государство душило ревальвацией в течение последних 25 лет. Национальные производители, особенно в государственных монополиях, таких как локомотивостроительные корпорации, а также экспортеры оборонной продукции воспряли духом.

Сокращение потребительского спроса

Средний класс - это основной локомотив роста потребления в КНР, в первую очередь - импортной продукции. Удар по среднему классу и его сбережениям означает удар по импортной модели развития Китая, что находит свое подтверждение в масштабном сокращении импорта в 2015 году - он сократился на 13,2%, тогда как экспорт сократился всего на 1,9%. Более того, средний класс - это те 600 млн населения, которые задействованы в частном бизнесе экспортного или связанного с экспортным бизнесом характера. Обнищаение среднего класса автоматически означает сокращение как импортного потребления, так и потребления импортного сырья, что наносит еще один удар по сырьевым экспортерам, в том числе в России и в Африке. Частным случаем такого сокращения будет служить, как предполагается, остановка роста автомобильного рынка в КНР. Для России исчезновение среднего класса в Китае будет означать потери в экспорте нефти, электричества, леса и металлов, в частности меди и алюминия.

Таким образом, обвал фондовых рынков приведет и к обвалу как импорта, так и очередным крупным проблемам в экспортоориентированном секторе предприятий мелкого и среднего размера, что, разумеется, также играет на руку крупным корпорациям, забирающим часть рынка.

Масштабное перераспределение средств

Ситуация, когда средний класс на глазах теряет свои активы, а Народный банк Китая сжигает свои финансовые резервы для поддержания социальной стабильности и высокого курса юаня происходит на фоне подготовки крупной приватизации госсобственности в Китае. В рамках пятилетнего плана 2016-2020 годов значительная доля госсектора Китая, который оценивается в 15,7 трлн долл США, будет распределена в частную собственность.

Распределение будет осуществляться в рамках работы Комиссии по управлению государственными активами, Комитетом по развитию и реформам и Министерством финансов. В сложившихся обстоятельствах падения фондовых рынков и утраты своих капиталов значительным числом брокеров, число участников будущей приватизации значительно сократится, девальвация валюты также повысит шансы обладателей валютных состояний на более активное участие в приватизации госсектора. В результате выкупа падающих акций ряда предприятий государственными фондами, последние также превращаются во влиятельный приватизационный механизм.

Кому выиграет от падения фондовых бирж

В число бенефициаров, кроме крупных экспортных оборонных и высокотехнологичных предприятий, войдут девлоперы, чей сектор недвижимости вновь станет привлекательным для инвесторов, в цене также вырастет золото, криптовалюты, предметы искусства и антиквариат, кроме этого в Китае появится крупный рынок нелегальных валютных операций. Отмечается также, что на фоне падения торговли продлжают расти зарубежные инвестиции, от чего могла бы выиграть и Россия, если бы предоставила китайским инвесторам малого и среднего размера адекватное представление о собственном рынке.

Виктор Николаев

«South China Insight», 16.01.2016

Нашли опечатку - выделите и нажмите ctrl+Enter

Share it
comments powered by HyperComments

   

You are reporting a typo in the following text:
Simply click the "Send typo report" button to complete the report. You can also include a comment.